【嘉伦原创】谋划“十五五”的主要落脚点??兼顾价值创造和价值实现，更好发挥资本运作功能效应

资本运作是央国企完善产业布局、提升资产质量和运营效率的重要手段。《国有企业改革深化提升行动实施方案》《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》等政策，都对新时期国有资本优化配置、国有资本保值增值提出了更高的央企。因此，“十五五”央国企应当坚持价值创造与价值实现兼顾，即一手抓夯实价值创造基础，深耕细作、苦练内功，不断改善经营，做优基本面，提升市属国企内在价值，一手抓市场价值实现，选择最优的资本运作方式，提高国有资本的回报率和证券化水平，实现国有资本保值增值。

中美嘉伦认为，“十五五”期间，央国企需深化投融资模式改革创新，推动“资源资产化、资产资本化、资本证券化”，发挥资本运作资源整合、投资引领、杠杆放大等功能效应。一是，综合考虑企业功能定位、发展需要、税收、综合效益等多种因素，以主责主业和优势企业为核心，通过无偿划转、股权转让、资产转让、并购贷款、现金出资等市场化方式，推进战略性重组和专业性整合，大力优化产业布局、提升资产和运营质量。二是，落实国资国企改革要求，分领域、分类别采取差别化盘活措施，盘活市属国企存量土地、租赁型资产、低效无效资产等，探索推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），挖掘存量资产价值，加大不良资产处置力度。三是，充分发挥上市平台资源配置、并购、再融资功能等，围绕主业及产业链、供应链关键环节实施主业拓展和强链补链，优化融资安排，改善资本结构，促进转型发展。四是，发挥股权投资在促进公司优化治理、创新创业、产业升级等方面的积极作用，培育科技型、创新型企业，促进战略性新兴产业和未来产业等新赛道发展壮大。

作者：中美嘉伦“十五五”战略规划专题组 （本文为中美嘉伦原创，未经允许，不得以任何形式转载，违者必究）